Suuri osakevertailu – 139 yhtiötä rankattu tunnuslukujen perusteella

Marraskuussa 2023 vertailin Inderesin seurannassa olevia suomalaisia yhtiöitä erilaisten tunnuslukujen perusteella. Kun pörssi on nyt asettumassa kesälomamoodiin, on aika tehdä tähän vertailuun päivitys tai versio kakkonen.

Käsittelen ensin vertailun yksityiskohtia, menestystä suhteessa indeksiin ja selitän, mitä tällä kertaa teen hieman toisin, Itse osakelistaus löytyy artikkelin loppupuolelta, mutta suosittelen vahvasti lukemaan muutakin kuin yhtiöiden nimet, jos haluaa tietää, mistä vertailussa on ylipäätään kyse.

Miten yhtiöitä vertaillaan?

Tällä kertaa olen ottanut vertailuun kaikki Inderesin seurannassa olevat voitolliset yhtiöt, myös ruotsalaiset. Yhteensä vertailussa on tällä kerta mukana 139 firmaa ja määrä kasvoi edelliskerrasta 17 yhtiöllä.

Olen pannut nämä 139 pörssiyhtiötä paremmuusjärjestykseen EV/EBIT:llä (hinta), ROI:lla (laatu), EBIT%:lla (laatu) ja liikevaihdon kasvulla (tulevaisuus) mitattuna. Paras yhtiö saa yhden pisteen, kakkonen kaksi ja kaikista huonoin 139 pistettä. Sitten eri kategorioiden pisteet ynnätään yhteen ja valmista tuli. Vertailussa käytin pääosin vuoden 2024 ennusteita, koska nyt vuosi on jo melkein puolessa ja analyytikoilla sekä yhtiöiden johdolla on jo hyvä käsitys siitä, miltä koko vuosi tulee näyttämään.

Miksi sitten valitsin juuri nämä mittarit? Suurin tekijä on se, että nämä mittarit ovat helposti saatavilla. Jokainen voi mennä Inderesin sivuille ja tehdä omaa osakevertailua. Siellä nämä kaikki osakkeet ovat helposti järjestettävissä näillä tunnusluvuilla.

Muut mittarit ovat itsestäänselviä, mutta EBIT-% saattaa jotain ihmetyttää. Uskon kuitenkin vakaasti, että korkeat katteet kertovat laadukkaasta liiketoiminnasta. Jos olet eri mieltä, olet tervetullut muuttamaan mieleni pistämällä viestiä X:ssä.

Onko vertailussa mitään järkeä?

Tällainen osakevertailu on mielenkiintoista ja hauskaa mutta turhaa puuhaa. Jos voittajayhtiöt löytyisivät pelkillä tunnusluvuilla, kuka tahansa voisi olla mestarisijoittaja. Omien kokemusten perusteella pelkkiä tunnuslukuja katsomalla löytää vaarallisimmat pommiyhtiöt.

Tein vastaavan vertailun puolisen vuotta sitten. Sen vertailun 16 parasta yhtiötä tuottivat puolessa vuodessa 12,44 prosenttia. Vertailun vuoksi OMXH-indeksi ilman osinkoja (niitä ei toisissakaan osakkeissa huomioitu) tuotti 7,07 prosenttia. Osakevertailusalkku vei siis voiton selvällä erolla.

Yksittäisten yhtiöiden kohdalla oli paljon hajontaa. Parhaiten tuotti Incap, jonka osakekurssi nousi 89 prosenttia. Huonoiten taas pärjäsi Titanium, jonka kurssi kyykkäsi 21 prosenttia.

Vertailu ei siis suoraan anna listaa hyvistä sijoituskohteista. Osakevertailu voi kuitenkin antaa kipinän perehtyä joihinkin yhtiöihin tarkemmin, ja kuka tietää, ehkä niistä jokin voi olla hyvä sijoituskohde sinun salkkuusi.

Vertailun tulokset

Helpoiten näet osakevertailun tulokset alla olevista kuvista. Tähdellä merkityt yhtiöt ovat uusia tulokkaita listalla. Niitä on kahdeksan kappaletta, eli puolet koko listasta.

Suluissa puolestaan näkyy jokaisen yhtiön saama pistemäärä. Vaikka yhtiöitä onkin 139 kappaletta, kärjessä kilpailu on yllättävän tasaista.

Osakevertailun TOP 16 -yhtiöstä peräti seitsemän työskentelee finanssialalla. Tämä ei ole ihme, sillä alalla on hyvät katteet, laadukas liiketoiminta ja edullinen arvostus, koska kasvun rajat ovat hyvin rajalliset.

Vertailun 16 yhtiöstä peräti viisi yhtiötä löytyvät myös omasta salkustani: Titanium, Tecnotree, Incap, Fondia ja Viafin Service. Näistä etenkin Tecnotree on hyvä varoittava esimerkki yhtiöstä, jonka osake on syystäkin edullinen, kun markkinoilla ei ole luottamusta yhtiön johtoon eikä kassavirtojen kotiutumiseen.

Vertailussa huonoimmiten pärjänneet yhtiöt ovat surkeusjärjestyksessä:

• Enersense (509)
• Duell (501)
• Administer (497)
• Panostaja (496)
• Suominen (486)
• YIT (472)
• Asuntosalkku (472)
• Solteq (465)
• Loihde (453)
• Netum (445)

Vertailun hienosäätäminen

Ensimmäisen tekemäni osakevertailun jälkeen mietin, voisiko osumaprosenttia jotenkin parantaa. Yhtiöiden kesken nimittäin oli paljon hajontaa. Jotkin tuottivat satumaisesti, toiset taas olivat melkoisia pommeja.

Mietin yhtiöiden haarukoimista niiden kassavirtatuoton perusteella, mutta hylkäsin ajatuksen nopeasti. Luvut eivät olisi keskenään millään tavalla vertailukelpoisia, kun toinen firma on asuntosijoittamisessa ja toinen jälleenmyynnissä.

Niinpä päätin kokeilla yksinkertaisempaa seulontaa ja katsoa Inderesin analyytikoiden suosituksia. Kasaan kaksi salkkua: toisessa ovat kaikki osakevertailussa loistaneet 16 yhtiötä ja toisessa vain ne, joille Inderes antaa positiivisen suosituksen. Katsotaan auttaako analyytikoiden asiantuntemus vielä tekemään eroa indeksiin.

Tässä hienosäädetyssä vertailusalkussa olisivat siis mukana: eQ, CapMan, Incap, Fondia, Biohit, Puuilo, Qt Group, Investors House, Ovaro, Revenio Group, Viafin Service, Nordea ja MGI. Ulos jäisivät ainoastaan Titanium, Tecnotree ja Alexandria, joilla kaikilla on artikkelin kirjoitushetkellä vähennä-suositus.

Jälleen puolen vuoden päästä tutkailen, miten osakevertailussa loistaneet yhtiöt ovat pärjänneet suhteessa indeksiin.